当主动选股遇上场内交易：景气均衡主动ETF永赢重磅发行

2026-10-26 · cdhswhly.com

过去几年，市场结构性行情分化剧烈，投资者往往面临着这样的选择难题：一边是交易灵活、持仓透明但只能被动跟踪指数的ETF；另一边是追求超越基准Alpha收益，但交易不够实时、持仓披露相对滞后的主动权益基金。 “有没有一种产品，既能保留主动选股力争超额收益的能力，又能拥有ETF的高流动性与高透明度” 10月23日，全市场首批主动管理ETF之一——景气均衡主动ETF

过去几年，市场结构性行情分化剧烈，投资者往往面临着这样的选择难题：一边是交易灵活、持仓透明但只能被动跟踪指数的ETF；另一边是追求超越基准Alpha收益，但交易不够实时、持仓披露相对滞后的主动权益基金。

“有没有一种产品，既能保留主动选股力争超额收益的能力，又能拥有ETF的高流动性与高透明度”

10月23日，全市场首批主动管理ETF之一——景气均衡主动ETF永赢（认购代码：581063）重磅发行，正是对这一需求的积极回应。该产品由周期成长强将许拓及量化投资名将蔡路平共同管理，策略上结合基本面深度选股与量化精细化运作的双重优势，通过产业周期与估值性价比的深度研究争取超额收益，力争在全周期中兼顾收益与回撤。

不只追逐高景气，更重视周期与估值的平衡

景气投资并不意味着一味追逐当下最热门的行业。在景气均衡主动ETF永赢的投资框架中，理解产业周期、判断景气变化与评估估值水平同样重要。

在具体投资风格上，偏好左侧布局，追求赔率与胜率兼顾。拟任基金经理偏好在产业周期低迷、估值偏低的左侧区域进行布局，以“产业研究为获取收益之矛，股票策略为控制回撤之盾”，注重估值性价比，不参与泡沫博弈。

锚定中证A100指数，分层管理与动态再平衡

在业绩比较基准方面，景气均衡主动ETF永赢选择中证A100指数收益率作为业绩比较基准。中证A100全面覆盖各行业核心龙头，近十年年化收益与夏普比率在主流宽基中表现优异，既能承接传统龙头的价值重估，又能享受科技龙头的成长溢价，是主动策略施展选股能力的优质土壤。

这也很符合过往许拓的管理风格。定期报告显示，比如一季度美伊冲突、油价飙升重塑流动性预期，许拓兑现了部分能源个股，增配传统行业的消费与周期龙头，还加了可能因供应链紊乱而受益的化工股。很好把握了行业轮动中的结构性机会。

强强联手：主动权益与指数量化团队共掌

景气均衡主动ETF永赢由永赢基金权益投资部投资总监助理许拓与指数与量化投资部总经理蔡路平共同管理，实现了主动基本面研究与场内运作经验的深度协同。

许拓拥有13年从业经历、5年基金管理经验，曾任中欧基金研究员、中信证券研究员及农银汇理基金经理。其投资理念强调尊重时代大势、产业规律与市场特征，偏好左侧投资，重视估值性价比，追求积极但不激进的投资风格。

截至2026年9月30日，许拓管理的代表产品展现出较好的超额收益表现。以永赢惠添盈一年混合为例，该产品近3年回报为104.14%，排名同类19/213，同期业绩比较基准收益率为16.90%，超额收益达87.24%，展现了出色的主动管理实力。

蔡路平则拥有9年证券从业经历、4.5年基金管理经验。蔡路平长期专注于行业主题轮动、风格配置以及ETF与指数基金投资运作，擅长精细化运营与细分产业指数挖掘。其加盟将为主动ETF的盘中平稳运行、流动性支持与PCF参数精准管控提供强有力的专业保障。

近年来，永赢基金权益团队持续打磨更契合中国市场的投研体系，以做实账户净值、提升投资者获得感为落脚点，把“持有人利益至上”贯穿于业务全流程，努力提升投资者的长期持有体验。

在主动权益领域，根据国泰海通证券统计，截至2026年9月30日，永赢基金主动权益类基金绝对收益率在大型基金公司中近3年排名第2/13，近5年排名第3/13，长期主动管理能力突出。在ETF领域，公司坚持“宽基打底+创新突围”双轨布局，已累计布局9只全市场首只/首批ETF，旗下ETF管理规模超454亿元，具备成熟完备的场内产品运作经验。

此外，公司搭建的“天玑”权益投研系统，以及荣获中国人民银行金融科技发展奖的“明镜”风险管理系统与“经纬”投资交易系统，共同为主动管理ETF的风控巡检与交易平稳运行筑牢了坚实防线。

随着ETF市场多元化发展，景气均衡主动ETF永赢的推出，为投资者参与权益市场提供了更具价值的创新工具。10月23日，景气均衡主动ETF永赢重磅发行，邀您共同开启场内投资新体验。

颁奖单位为中国人民银行，明镜颁奖时间2024年11月，经纬颁奖时间为2025年11月。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。景气均衡主动ETF永赢、永赢惠添盈一年混合均属于中高风险（R4）产品，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为成长型（C4）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。永赢惠添盈一年混合特有风险为：本基金可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。永赢惠添盈一年混合约定了基金份额的365天最短持有期限，在最短持有期限内，投资者将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。投资者在做出投资决策之前，应仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。本材料中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。